本周（2026.2.2）第一天开云kaiyun官方网站，贵金属延续波动剧烈。2月3日，现货黄金、白银价钱出现强势反弹。

　　雪球金融居品与连系部认真东谈主姜玉婷指出，这次贵金属的震荡主如若前期超涨，重复巨匠降息程度预期差，刺款式感进一步发酵变成的，但复古黄金价钱的遥远逻辑没变。时期性转念后，贵金属包括宽绰的商品仍将回首其自身的投资价值。

　　上周市集回首

　　上周前半周，贵金属加速高潮，至周四，期货价钱、波动率、投契度齐创下历史新高。

　　雪球金融居品与连系部认真东谈主姜玉婷指出，这轮行情的主因是多膺惩素共振：前期在地缘冲突升级、好意思联储降息预期及央行捏续购金鼓吹下，金价打破5600好意思元/盎司，重复白银逼仓行情中，银价超120好意思元/盎司，这时贵金属市集推行上险些莫得裸空头了，市集情怀杰出亢奋，投契度也达到极点。

　　跟着交往所接连提高保证金、限制开仓手数，投契盘止盈，重复1月30日特朗普提名凯文·沃什出任好意思联储主席，其目标缩表、强好意思元，激勉紧缩预期升温，好意思元走强，情怀回转，激勉强制平仓，出现多杀多的踩踏，加重跌幅。短期看，战略预期突变与流动性冲击是主要催化剂，而情怀则放大了回调幅度，并连带无数商品品种出现显著回调。

　　除贵金属除外，上周，A股市集波动较为剧烈，主要宽基指数结构性分化，举座处于上行趋势中的阶段性整固阶段。板块轮动显赫加速，前期强势的贵金属、动力等资源类板块出现分化，科技板块里面分化加重；而金融、销耗等低估值板块受资金避险需求鼓吹，默契相对肃肃。

　　跟着年末附进，赚钱资金闲逸了结，避险情怀可能普及，短期或延续震荡转念形状。

　　港股上周举座呈现结构性分化，恒生指数在高位震荡后回落，市集由前期普涨转向功绩与估值再均衡。资源品、化工及贵金属板块强势领涨，内房与科技股承压，资金显赫流向高股息与顺周期钞票。

　　中概股上周呈现剧烈分化，指数举座微幅震荡，市集情怀南北极分化显赫。AI与科技见解强势飙升，而部分小盘股因流动性风险大幅下挫。资金采集流向高波动方向，主流平台股默契巩固，反应市集在主题炒作与基本面之间剧烈轮动。

　　好意思股上周举座呈现分化形状，科技板块里面显赫分化，微软等AI开销超预期个股重挫，而Meta、IBM等财报超预期公司苍劲反弹。非科技板块如动力、航空及金属采矿默契隆起，医疗与软件板块承压。市集情怀受好意思联储防守利率不变及地缘风险影响，资金在科技与传统板块间再均衡。

　　一周私募策略盘货

　　雪球是头部私募基金代销平台，其代销私募市聚集逾额收益较高、资金鸿沟较大、市集闻名度较高、策略丰富度多元的头部私募基金居品。针对这些主流居品，雪球私募连系团队对私募居品的举座默契及成就想路如下：

　　雪球私募连系团队表现，主不雅多头涨跌参半，上周平均收益率-0.4%。短期内到春节前后瞻望策略波动会加大，投资者需严慎追涨，遥远眺结构化契机较多，震荡回调时分，有契机进行相宜的柔和。

　　雪球私募连系团队表现，量化选股无数为负，上周平均收益率-1.75%，500指增逾额无数为正，平均逾额收益率0.8%；1000指增逾额无数为正，平均逾额收益率-0.01%。

　　雪球私募连系团队表现，南华商品指数先涨后跌，周度上行；贵金属、有色、农居品(000061)举座默契出前四日上行后周五回转下降；能化震荡上行，玄色震荡下降；CTA及CTA+策略无数为正，上周平均收益率1.87%。主不雅CTA策略短期可能出现净值波动，遥远来看，春节前后如有震荡回撤可能是可以的柔和时机；量化CTA策略固然短期趋势度变差，无数策略参加磨损期，但遥远逻辑不变。

　　雪球私募连系团队表现，宏不雅策略大无数为正，上周平均收益率2.58%。多钞票、多策略均为负，上周平均收益率-0.98%。近期，股票和债券关系性普及，各钞票关系性总体走高，股票与商品、黄金关系性上行显著，需防备各钞票共振下降风险。钞票关系性走高也值得密切柔和。部分板块可能出现短期赚钱震荡，遥远逻辑保捏不变。

　　雪球私募连系团队同期指出，市聚集性策略固然短期逾额回落，但指数震撼期，逾额会闲逸缔造。而套利策略中面前期权套利或作念空波动率策略可抑遏柔和，同期，可转债策略则是“中性”琢磨。

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